7万亿“大地震”：最大货基天弘余额宝7日收益创新低

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逾7成货基收益率跌破2.5%

公开数据显示，从货币基金整体收益率看，截至本周一，全市场货币基金7日年化收益率为2.36%，其中，货基A类收益率为2.29%；货基B类收益率为2.46%。

在全市场310只有可比数据的货币基金中（A、C份额合并计算），多达224只基金收益率跌破2.5%，占比高达72.26%；全市场收益率超3%的基金也只有国富日日收益A、兴业添天盈A、创金合信货币等5只产品，而规模最大的货基天弘余额宝七日年化收益率为2.27%，位于该只基金成立以来收益率最低位置。

7月9日，平安基金、南方基金旗下6只货基还分别发布2019年2季度资产组合情况，在货基收益率不断走低的情况下，这些基金的资产配置也更为积极。

从目前已经披露的2季度投资组合报告数据看，目前上述6只货基配置的债券类资产明显增长，从一季度的44.58%的平均占比抬升到49.01%，一个季度提高了4.4个百分点；买入返售金融资产占比微增1.34个百分点至22.12%，而银行存款和结算备付金由一季报的40.94%猛降至28.35%，3个月内锐减12.6个百分点。

表1：2019年二季度6只货基披露的资产组合情况

北京一位中型公募研究总监对此分析，从上述样本看，货币基金资产配置增配债券资产和逆回购，减少银行存款占比，有利于提升投资收益，体现了货基在投资上更加积极的态势，以对冲货基收益率下行带来的赎回压力。

事实上，随着货币基金收益率不断走低，货币基金的规模也在震荡下行。

天相投顾统计数据显示，由于货币基金收益率吸引力较低，上半年该类型基金遭遇一定净赎回，基金规模出现显著缩水的现象：截至今年6月底，货币基金总规模为7.16万亿元，年内规模减少4284.58亿元，缩水比例达到5.65%。

而作为场内机构避险资金风向标的场内货基，货币ETF规模在年内也萎缩141.9亿份。本周一规模降至1837.19亿份，规模在年内萎缩7.17%。

货基收益率仍可能进一步走低

谈及货基收益率未来的走势，多位业内人士表示，目前无论全球经济还是国内经济，货币政策皆处在较为宽松阶段，货币收益率也将在短期内维持在较低水平。

华南一家大型公募宏观策略分析师表示，海外经济方面，全球金融条件是宽松的，但6月美国非农就业报告新增就业22.4万人，明显好于市场预期，7月降息幅度的预期发生了变化。目前，国内经济基本面走弱、通胀预期缓和，国内货币市场处于年内流动性最为宽裕的阶段，货基收益率也处于历史较低位置，预计这一现象仍将持续，货基收益率仍将维持在相对低位。

北京上述中型公募研究总监也认为，目前全球货币政策仍然处在相对宽松阶段，国内货币政策看，在目前宏观经济形势下，行业对今年三季度仍然存在降准预期，目前十年期国债收益率不断走低，仍然处在下跌通道。

该研究总监称，“因此，从今年三季度看，货币基金的收益率还有进一步走低的可能。”

除了经济宽松层面的因素外，季末影响因素的消退，也让资金面宽松的态势重现。

上海证券研报分析，跨月后季末因素影响消退、市场情绪有所改善，加之月初流动性扰动因素不多，市场资金面得以呈现全面宽松态势。但随着央行持续回笼过剩流动性，货币利率新低不可持续，但整体仍有望维持宽松格局。

据鹏扬基金介绍，二季度货币政策例会中对货币政策相关表述为：稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

“7月初银行间资金面继续宽松，资金面展望方面，银行间资金利率或边际抬升。鹏扬基金旗下基金将继续坚持‘稳健’当头，基于对流动性和债市的提前预判，保持组合久期在较低水平。”鹏扬基金称。

表2:货币市场基金收益率排名

（数据来源：wind 截止日期：2019年7月8日）