三大运营商上半年财报解读：二季度走出疫情影响，5G投入成最大负累

而从中期财报可以看出，疫情带来的不利影响逐渐消退，业绩“由阴转晴”。净利润方面，“增收减支”的联通保持了19财年迅猛的增长势头，同比增速为10.9％，而移动下跌0.5％，电信增长0.3％。

总体来看，受提速降费、携号转网的政策性影响和传统业务的拖累，运营商仍陷营收增长乏力的困境。同时，随着5G大潮来临，尽管5G基站建设成本负担重，但运营商们建设5G的步伐并未停滞，反而按下了“快进键”。

在5G全面普及、为个人市场赋予新价值之前，运营商们仍将负重前行。而面向非个人市场的固网业务中寻找新增长点，尤其是ICT\IDC\云业务，成为了运营商的“权宜之计”。

走出疫情“至暗时刻”，联通表现亮眼

整体来说，运营商已经逐渐走出一季度疫情带来的阴影，上半年整体业绩转好。

2020H1三大运营商业绩对比，制图/搜狐科技

对于一季度疫情带来的影响，运营商表示，主要体现在产品销售、5G网络建设、新用户发展等方面。尤其是产品销售方面，由于终端门店关闭，运营商手机终端、物联网设备等产品的销售额出现大幅下滑。比如，中国移动一季度的“销售产品收入及其他收入”同比下降了34.9%。

从上半年整体业绩来看，三大运营商业绩回暖，可以推测出其在二季度发力明显，线下的相关业务逐渐恢复。

三大运营商中，中国联通体量最小，但增长势头最猛，电信在营收和净利润方面的表现则无功无过，变动不大，移动成为唯一一家净利润负增长的运营商。

中国联通上半年财报显示，其上半年营收同比增长3.8%，达1504.0亿元，净利润33.4亿元，同比增速为10.9％。而一季度，联通的净利润增速还是-13.8%。

移动上半年财报表现在三家当中最“惨淡”，总体营收为 3899 亿元，同比微增0.1%；股东应占利润 557.7 亿元，同比下降0.5%。而在2018和2019年，移动的营收增速分别为1.8%、1.2％，股东应占利润增速分别为3.1%、-9.5%，其业务发展似乎进入长时间的“瓶颈期”。

移动营收增速及股东应占利润增速变化情况，制图/搜狐科技

中国电信上半年营收入为1938亿元，同比上升1.7%，净利润为139亿元人民币，同比增长0.3%。

IDC\云业务等成为新增长点

从总体营收增速的缓慢，可以看出三大运营商的增长已经触碰到天花板。在个人、家庭、政企、新兴四大收入板块中，个人市场的收入表现尤其“悲观”，占比不断减少。

一方面，随着人口红利触底，用户规模增长空间有限，简单依靠人口红利的通信行业发展已经到了瓶颈期。另一方面，个人市场收入受携号转网、提速降费的政策性影响，以及传统语音、短彩信服务收入下滑拖累，陷入尴尬的“难增利”阶段。

数据显示，上半年联通语音业务收入为人民币 172.5 亿元，同比下降 15.5%，移动ARPU为50.3元/月/户，同比下降3.7%。

事实上，通信业的传统个人业务整体都面露颓势。根据工信部发布的 2020 年上半年通信业经济运行情况，三家基础电信企业移动通信业务收入4564亿元，同比下降0.9%，固定通信业务收入2363亿元，同比增长12%。

中国移动CEO董昕曾指出，随着5G的发展，用户个人价值的增长会逐渐体现。但在5G全面普及之前，三大运营商纷纷开始寻找新的增长点。

面向非个人市场的固网业务成为拉动运营商营收的“马车”，在总收入的占比进一步提高，支撑运营商转型升级。

受创新业务和固网宽带业务良好增长拉动，中国联通固网主营业务收入达到人民币 606 亿元，同比增长14%。

具体来看，上半年联通固网宽带接入收入同比增长 5.9%，达到人民币 219 亿元，固网宽带用户净增 240 万户。产业互联网业务（创新业务）收入同比增长 36%，达到人民币 227 亿元，占整体主营业务收入比例提高至16%。

联通2020H1各主营业务收入占比，制图/搜狐科技

同样，由于占比虽高的个人市场收入为负增长，拉动中国移动营收增长的主要也是家庭市场收入和政企市场收入，家庭市场同比增长18%；政企市场收入同比增长18.4％，其中DICT（ICT+DT大数据）收入同比增长高达55%。

上半年，中国移动家庭市场收入占主营业务10.5％，同比增长18%，家庭宽带用户净增895万户，总规模达1.81亿户；家庭宽带综合ARPU达到35.4元，同比增长1%。

在政企业务方面，上半年移动云收入为44.6亿元，同比增长556.4%；DICT收入达到209亿元，同比增长55.3%。

移动2020H1各主营业务收入占比，制图/搜狐科技

电信的财报显示，产业数字化收入的增长较为明显，达到429亿元，同比增长5.1％。其中IDC收入145亿元，同比增长11.9％，行业云收入47亿元，同比增长30.4％。

同时，受益于智慧家庭布局，上半年电信的有线宽带接入收入达到353亿元，同比增长0.5％，宽带接入APRU为38.3元，环比增长8.1％。可以看出，ICT\IDC\云业务为运营商的业务发展带来活力。

5G高投入负累

前不久，“由于耗电量过大，洛阳联通选择定时休眠5G基站”的新闻一度引起热议，有业内专家曾表示，5G单站功耗是4G功耗的2到3倍，同时5G基站数量是4G的1.2倍左右。当前5G基站规模处于加速增长的状态，而用户规模还处于起步阶段，5G基站能耗引起的运营成本与收入之间形成了冲突。

从三大运营商上半年财报可以看出，5G基站建设成本确实是一份负担不小的支出。

移动在上半年出现营收为正增长、净利润为负增长的尴尬情况，直接原因就是成本的增加，尤其是占大头的网络运营及支撑成本。上半年，这一项成本共1087亿元，并且增长最多，同比增加了10.87%，共增加107亿元。

移动在财报中表示，成本增加是由于5G网络、数据中心规模扩大，电费增长较快；面向智慧家庭、DICT、智慧中台建设等方面的投入增加。

联通表示，上半年公司网络运行及支撑成本为222亿元，同比增长 6.8%，主要受通信电路使用费增长影响。

电信的上半年财报显示，网络运营及支撑成本也是以577亿元占成本大头，同比增长13.6％。其中，仅新建基站的投入就投资了人民币202亿元，

虽然5G建设的成本居高不下，但运营商们建设5G的步伐并未停滞，甚至不得不按下了“快进键”，毕竟谁也不想错过5G带来的未来想象空间。

在5G商用进展方面，截至6月底，移动的5G套餐客户达到7020万户，电信达到3784万户,而联通尚未公开5G用户数。

年初，运营商财报的投资计划显示，三大运营商2020年将建50万个基站。其中，中国移动将新建25万个5G基站，另外，中国电信将与中国联通共建约25万个5G基站。

目前，三大运营商提前完成年中目标。截至6月底，移动在国内超过50个城市累计开通了18.8万个5G基站，提供商用服务。联通与电信协同推进5G网络共建共享，上半年，双方新增共建共享 5G 基站约15万站。

具体来看，年中财报显示，联通可用5G基站累计达到约21万站，其中自建超过10万站，在超过50个重点城市实现连续覆盖，并在部分省成功实现2.1GHz频段软件升级4G基站为5G基站；电信上半年投资人民币202亿元，建成开通5G基站约8万站，在用5G基站接近21万站。

7月份工信部发布的数据显示，目前中国5G用户数已达6600万，4G用户数为12.83亿。距离5G的大规模商用、普及还有一定距离，但三大运营商加速建设，为5G发展按下快进键。在走出疫情牵绊后，运营商目前最大的压力无疑集中在5G的高投入成本上，而这些布局，也将成为它们下一个10年的安身立命所在。