2020，宁德时代走入“围城”

文/柳牧宗

发布会过后，失望情绪也蔓延到整个动力电池行业，作为特斯拉在国内最重要的合作伙伴，宁德时代股价也出现下跌情况。而就在几周之前，这家全球动力电池巨头市值一度暴跌超400亿元，一时间被推向风口浪尖。

市场不禁追问，“白马股”宁德时代到底怎么了？

主攻811电池背后，技术路线之争浮出水面

今年以来，连续多起电动汽车“自燃”事件，引发人们对于NCM 811型三元锂电池技术路线安全性与成熟度的讨论，国内力推811电池技术的宁德时代，也成为业界关注的焦点。

9月初，电池、汽车产业界流出的一则传言，彻底引爆了舆论。传言称，宁德时代将放弃“811”电池，将内部重心转向“523”作为主要开发方向。受此影响，宁德时代股价出现剧烈波动，9月7日到9月8日两天，市值合计损失超过400亿元。

针对该传言，宁德时代相关业务负责人很快出来辟谣，称811仍将是宁德时代的主攻战略，多条线路并行一直是公司发展电芯业务的核心思想，并表示“这是动力电池争取主导权和话语权的必选之路，如果放弃了811，那就是放弃了高端市场。”

那么，宁德时代为何对811电池如此之重视？

据了解，811三元锂电池采用镍钴锰8:1:1的配比，由于镍含量更高，提升了能量密度，能够为电动车带来更长的续航，同时伴随着正极材料配比的变化，成本较高的钴含量进一步降低，做到了成本低、电量高，因此成为电动乘用车最主流的电池技术之一。

目前，包括宁德时代、LG化学、松下在内的主流电池供应商，都在主推这类高镍化、低钴化电池，且动作频频，市场竞争异常激烈。

今年3月，LG化学与浦项化学签署了一份供货合同，将购买价值16亿美元的12.5万吨高镍正极材料，以提升高镍电池的市场竞争力；松下供应特斯拉的“2170”电池也是高镍化电池，不久之前也宣称，计划在五年内将其能量密度再提高20%，足可见对高镍电池的重视程度。

截至目前，蔚来、威马、广汽、华晨宝马、北汽新能源、小鹏等多家车企均搭载了宁德时代的811电池，刚在北京车展亮相的宝马iX3也搭载了该电池组。可以说，811电池仍是高端电动汽车品牌的首选，宁德时代不会坐视对手蚕食这一市场。

虽然811电池拥有超强的电量密度及较低的成本，但由于镍的活性较大，在受到高温、撞击等外部因素影响时，容易引发热失控，导致电池起火自燃，留下安全隐患。

今年夏天，广汽新能源Aion S车型出现多起自燃事故，其搭载的便是由宁德时代提供的NCM 811高镍三元电池。不过，据广汽方面近期的回应来看，车辆自燃问题可能出在电池包装、封装和装配的PACK设计上，而非电芯本身质量问题。也有券商调研认为，5月份的烧车事件，电动车自燃的原因可能是个别电芯品控问题，电池内部出现金属颗粒，导致刺穿隔膜引起着火，与811材料没有关系。

广汽Aion S广州起火自燃，图源：网络

众说纷纭之际，作为电池供应商，宁德时代并未对此做出调查回应。

除了高镍电池外，磷酸铁锂电池也是主流车企的选择，最大的优点是成本更低廉且安全性较高，但续航方面相较高镍电池差距不小，大多应用在400kM以下的纯电动车型当中。

不过，随着技术进步，磷酸铁锂电池的续航性能大大改善。今年3月，比亚迪高调推出一款“刀片电池”，兼顾了三元锂电池的长续航性能以及磷酸铁锂的强安全性，引发市场对于动力电池线路之争的讨论。

过去几年，磷酸铁锂电池在与三元锂电池的竞争中落败，截至2019年，三元锂电池已经占据了70%以上的市场份额，双方线路之争一度销声匿迹，比亚迪“刀片电池”的出现，或引发厂商跟进这一技术，使磷酸铁锂电池重回竞争赛道。

据悉，宁德时代也在进行磷酸铁锂电池技术研发，但目前续航性能恐怕无法比拟比亚迪的“刀片电池”。

特别值得注意的是，今年下半年，国产Model 3车型开始采用宁德时代的磷酸铁锂电池及三元锂电池。以特斯拉追求极致成本的强势作风，假若将磷酸铁锂电池作为动力电池主流技术路线，或将对整个动力电池市场格局产生重大影响，这对于重注811技术路线的宁德时代来说，恐怕并不是一个好消息。

被LG化学反超

811电池自燃事件频发，给宁德时代带来一定负面影响，丢掉冠军宝座，则让这家全球动力电池巨头“如鲠在喉”。

据韩国市场调研机构SNEResearch数据显示，2020年上半年，全球动力电池装机量中，LG化学市场份额达到24.6%（同比增长82.8%），超越宁德时代的23.5%（同比下滑28.1%），拿下全球第一宝座；7月，LG化学以26.8%的市场份额，再次超过25.4%的宁德时代，日本供应商松下拿下13%的市场份额，位居行业第三。

数据来源：SNEResearch

这一消息足以令市场错愕，要知道，在2017年到2019年，宁德时代连续三年稳坐动力电池王者宝座，去年LG化学还只排在第4位。

为何LG化学市场份额暴涨，反超宁德时代？主要原因在于其在欧洲市场的崛起以及国内特斯拉销量增长的带动。

中汽协数据显示，今年上半年，欧洲新能源汽车销量同比增长52%，达到40.33万辆，超越中国成为最大的新能源汽车市场，欧洲车企动力电池供货商LG化学也赚得盆满钵满。

同时，随着LG化学通过绑定特斯拉首度打入中国市场，以及今年国产特斯拉Model 3销量的强势上升，LG化学的电池出货量也迅猛增长，动力电池应用分会研究部数据显示，今年上半年LG化学在国内的装机量达到了2.5GWh，同比增长44764.1%，而宁德时代在上半年还没有开始向特斯拉供货。

国内受疫情、补贴退坡等影响，新能源汽车销量同比下滑44%至33.5万辆，动力电池装机量约17.5GWh，同比下降42%。

此消彼长之下，宁德时代只能坐看市场份额被吞噬，而LG化学、松下还在加速向国内渗透，在此情势下，国内扩产能、出海谋发展就成为宁德时代的既定战略目标。

国内方面，在2019年年报上，宁德时代公布了四项电池厂的扩建计划，分别是：投资100亿元人民币建设宁德车里湾锂离子电池生产基地项目，产能规划45GWh；湖西锂离子电池扩建项目将新增锂离子电池，年产能约16GWh；江苏动力及储能锂离子电池研发与生产项目将新增锂离子电池，年产能约24GWh；四川时代动力电池项目一期将新增锂离子电池，年产能约12GWh。

出海方面，宁德时代已有动作。去年10月，宁德时代首座位于德国图林根州的工厂开工建设，计划2021年投产，届时将向欧洲的整车企业供应电池。不久之前，宁德时代也与印尼达成了在该国建设锂电池工厂的协议，同时，宁德时代发行15亿美元境外债券，试图打开海外的融资渠道，为其在海外建设基地及业务拓展做准备。

钛媒体注意到，由于LG化学与宁德时代的市场份额咬得很紧，业内关于宁德时代未来“逆袭”的讨论也引发关注。

据了解，LG化学最大的优势在于其相对完善的全球化产业布局，韩国市场的起亚、现代等，美国市场的通用、福特等，欧洲市场的沃尔沃、奥迪等，中国市场的特斯拉、上汽通用等，都是其全球化客户。

正因如此，LG化学根本不愁订单，前不久LG化学宣布已在全球范围内获得1250亿美元的订单，并计划进一步扩大全球工厂的产能，这足以令其继续保持较长一段时间的市场优势。

另外，LG化学在产业链上的布局也非常完善。上游段，LG化学与澳大利亚锂矿企业Pilbara Minerals公司合资在韩国建造锂加工厂，与Nemaska Lithium、赣锋国际、Kidman等矿企签订氢氧化锂供应协议，确保原材料供应；中游段，LG化学与华友新能源合资设立公司，生产锂电三元前驱体和正极材料，采购上海恩捷锂电池隔膜产品等；下游段，LG化学还是全球的软包巨头，其软包线路安全性能更高，为不少车企所青睐。

再来看宁德时代，据不完全统计，其已从宝马、大众、沃尔沃等国际车企处获得价值数千亿元的订单，并与上汽、广汽、吉利、东风、北汽等国内车企建立了广泛合作，未来订单数量也将井喷式增长。

宁德时代对国内电池产业链的影响和控制，也不容小觑。据《界面新闻》报道，宁德时代对正负极材料供应商具有较强的把控力，通过给予订单或者参股的方式，让材料供应商快速发展壮大上市，获利并分散风险。

同时，宁德时代在8月11日宣布，拟出资190亿元，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，进一步增强产业话语权。

综合来说，LG化学、宁德时代的发展路径殊途同归，最终目的都是为了增强成本优势，可以预见，在未来5年到10年，两强竞争将更加白热化。

参考资料：

车东西——《宁德时代失去动力电池铁王座！LG化学凭何上位？》

界面新闻——《装机下滑、技术受质疑，宁德时代如何“赌”回霸主之位？》