氢燃料电池是假？靠下坡驱动为真？Nikola 的故事还能讲下去吗？

挂牌交易第三日时，Nikola 股价已经成功翻番（73.27 美元，市值 264 亿美元）。上市 10 天后 Nikola 就在市值上完成了对福特的超越。

狂飙的股价背后，是各路客户的大额卡车订单与新皮卡亮相，但它们可是一辆车都没造出来呢。

通用锦上添花

就在大家都认为 Nikola 钱途无量，等着它们的产品正式量产时，通用又来锦上添花了。

9 月 8 日，Nikola 放出重磅消息，原来它们要携手通用，联合设计与制造电动皮卡。未来，通用的电池与燃料电池技术还会一并进入 Nikola 的供应体系。

作为交换，Nikola 将授予通用价值 20 亿美元的股票（持股份额占到 11%）。更劲爆的是，这次合作为期 10 年之久。

受此消息刺激，Nikola 股价在那个周二狂飙了 41%，就连通用股价也跟着上涨了 6%，而在当天特斯拉股价暴跌 17%（当然，暴跌可能跟 Nikola 联手通用无关）。

在电话会上，Nikola 创始人兼 CEO Trevor Milton（当时在福布斯富豪榜上排在全球第 249 位）表示：“这是 Nikola 成立以来最重磅的消息了，通用入伙将让 Nikola 实现从未想象过的目标，实在是太令人兴奋了。”

对通用来说，这也是自家电池与燃料电池技术扩大规模与尽快走向商用的好机会。与特斯拉不同，Nikola 愿意与业界其他厂商建立广泛合作。在通用之前，它们的合作伙伴名单上还有博世、依维柯、Nel Hydrogen 和太阳能电池板制造商韩华。

据估计，通用入伙为 Nikola 带来的价值高达 40 亿美元。它们旗下的巴吉皮卡预计在 2022 年量产，通用强悍的生产能力是该款车型能按时落地的重要保证。

作为协议的一部分，Nikola 售卖零排放车辆得来的环保积分将免费赠予通用（十年），要知道环保积分的倒卖每年能为特斯拉带来数亿美元的收入。

找通用代工皮卡并不令人惊讶，但 Nikola 全盘接收通用的电池系统就让人有些意想不到了，要知道去年它们还宣称自行研发的电池技术即将取得巨大突破，而自研技术才正是 Nikola 真正的“护城河”。

在“护城河”上造假？

通用入伙引发的狂欢过去才两天，Nikola 就出事了，而且这次简直是被直捣黄龙。

我们把时间拨回到 2016 年 12 月，Trevor Milton 发布了 Nikola One 半挂卡车原型车。

当时，这位创始人称这辆搭载氢燃料电池的巨兽各项功能基本都开发齐了。也就是说，它不是个简单的车壳。

在讲台上，Milton 还打趣的说道，“我们得弄个链子把座位拴上，要不然观众太激动上来开车出了安全问题可不太好，因为这辆车功能已经齐备，是不是有些不可思议？”

2018 年 1 月份，Nikola 则在 YouTube 上发了一段视频，名字是“行驶中的 Nikola One 电动半挂卡车。”

Nikola 与通用刚刚过上蜜月，空头公司 Hindenburg Research 就扔下一份爆炸性的报告，称 Nikola One 在 2016 年的发布会上根本就是个空壳。

因为 2017 年 Nikola 雇员在短信聊天中表示，发布会后的几个月时间里他们根本就没碰过那辆原型车，想让它动起来不知道还要做多少工作呢。

更可怕的是，Hindenburg Research 称那段视频中跑起来有模有样的 Nikola One 更是个巨大的骗局，因为驱动它跑起来的根本不是电机。

Nikola 直接将卡车拖到了一个小丘陵上，然后让它靠着重力一路顺着 2 英里长的坡道滑了下来。为了让视频看起来更真，Nikola 拍摄时还专门倾斜了摄像机的角度。

9 月 14 日，Nikola 官方终于做出回应。它们发了一篇超长的回应文章，在象征性反驳了几下后，委婉的承认 Hindenburg Research 关于 Nikola One 的爆料是真的。

Nikola 指出，在 2016 年年底的发布会上，那辆车的变速箱、电池、逆变器、动力转向和一些部件确实都开发完成了，但氢燃料电池和电机这两项关键技术到底行不行 Nikola 却巧妙的避开了。

它们的解释也很简单，Nikola 开始专注新款车型 Nikola Two，没有资源能投入到驱动 Nikola One 的工作中去了。

关于那段唬人的视频，Nikola 则回应称，“公司从未宣称视频中那辆车是靠自己的动力驱动的，当时的投资人也并没有被蒙在鼓里。”在回应文章中 Nikola 还表示，这些事情它们已经提前告诉过 SEC，也欢迎 SEC 对该问题进行深入调查。

承认了自己的黑历史后，Nikola 称该过去的都让它过去吧。Nikola One 在那个时候到底能不能自行跑起来已经不重要了，因为它的继任者 Nikola Two 现在是真的能跑了。

也就是说，Nikola One 画的大饼帮 Milton 空手套白狼拿到了三轮融资，而这些钱帮它们拿到了博世和依维柯等公司的技术，而现在 Nikola 则拉通用上了船。

说的难听点，如果 Nikola Two、巴吉皮卡等产品未来能大获成功，那么 Nikola One 是否是空壳子就没人在乎了。

不过，Milton 明显的撒谎行为恐怕难过投资者这关，大家都会不由自主的怀疑 Nikola Two 也是空壳吧？尤其是 Nikola 宣布要借用通用的技术后。对一家上市公司来说，这样规模的欺诈也确实是骇人听闻。

擅长“复制粘贴”的 Nikola 到底还剩下什么？

它们的重要卖点之一可是廉价化的燃料电池系统啊，靠着别家公司的技术可支撑不了 Nikola 未来的发展。

至于 Nikola 宣传的加氢站网络（对标特斯拉超级充电站），恐怕也会随着撒谎被曝光而受到广泛质疑。

“Nikola 现在就是支讲故事的股票，未来如何就看 2023 年重卡能否落地了。”Wedbush 证券分析师 Daniel Ives 在一份研究报告中写道。

“如果 Milton 和他的团队能成功建起亚利桑那工厂，让原型车跑起来（巴吉皮卡和 Nikola Two），搭建好加氢和充电网络并解决量产、交付和利润问题，那么它们就还有机会。”Ives 说道。“不过，未来 12-18 个月它们可就得忙起来了。”

被泼了冷水的通用怎么看？

对于 Nikola 欺诈这个大瓜，通用会怎么看呢？

本周一，通用 CEO Mary Barra 表示，公司依然站在 Nikola 这边，将坚持帮它们量产巴吉皮卡。“Nikola 有很多合作伙伴，我们的团队也贡献颇多。”Barra 在会上说道。

这样的丑闻之下，为何通用选择继续支持 Nikola 呢？

因为对通用来说风险很小，汽车巨头没有在 Nikola 身上花一分钱。相反，它们还没干活就白拿了 20 亿美元的股份（2025 年就能全数卖出），未来量产后 Nikola 还得给通用付代工费（设备钱也得 Nikola 出）。

当然，通用还能卖 Ultium 电池系统给 Nikola，它们的 Hydrotec 燃料电池技术在 Nikola 重卡上也享受四年时间的独占期。

鉴于这些技术本就是通用一直在做的，借用别人的钱来开发何乐而不为呢？即使 Nikola 在未来一两年内玩崩了，通用也能积累技术与经验，甚至得到生产设备来打造自己的电动皮卡。

除此之外，巴吉皮卡还会挂上 Nikola 的 Logo，销售和售后服务也不用通用操心，因此不会影响通用的名声。

创始人黯然下台

SEC 当然不会放过这个大漏洞，它们已经开始介入调查。内外交困下，Nikola 创始人兼 CEO 选择辞职。现任 Nikola 董事之一——前通用汽车副董事长 Stephen Girsky 将接任董事长一职。这消息导致 Nikola 在纳斯达克开市后股价重挫 30%，收盘时虽稍微回升，但最终还是以暴跌 19% 收盘。

作为他辞职协议的一部分，Milton 放弃了他于 2020 年 8 月 21 日获得的 486 万股公司股票，并且不再接受与该公司的两年咨询协议，该协议让他能每年进账 1000 万美元。

戴姆勒趁机杀来

就在 Nikola 欺诈事件吵得越发火热的同时，卡车行业老手戴姆勒出手了。在氢燃料电池技术上有几十年经验的它们宣布也在开发续航超 600 英里（1000 千米）的新一代电动重卡。

德国巨头近日在柏林展出了名为 GenH2 的概念卡车，预计 2023 年交付顾客测试，2025 年后正式量产。除了负责长途运输的 GenH2，戴姆勒还发布了主打中短途运输的 eActros，充满电后其续航可达 300 英里（500 千米），该车型将于 2024 年正式量产。

采用氢燃料电池与纯电两种驱动方式结合（Nikola 走的也是这种技术路线）的方式是为了给用户提供更多选择。通常来说，纯电更适合短途轻量级的运输，而燃料电池则是长途重卡的最佳选项（不用携带那么多电池，车辆更轻）。

需要注意的是，戴姆勒的 GenH2 用的是液氢燃料，其能量密度更高，更轻也更省地方，因此车辆的装载空间、载货能力与续航都会相应提高。