罗永浩曲线上市计划“黄了” 尚纬股份市值蒸发17亿元

作者 廖维

此前该收购案一经公布，因罗永浩个人影响力，尚纬股份接连三个涨停。由于收购案溢价高达2819.13%，且在跨界并购风险评估、是否利益输送、对公司现金流的影响、业绩承诺履行能力、交易事项的履行过程等方面存在诸多疑点及风险，因而饱受争议。此次突然停止收购，有不少股民质疑这是上市公司“割韭菜”的操作。

对此，时代财经就相关问题致电尚纬股份证券部，但截至发稿未能取得回复。香颂资本执行董事沈萌表示，之所以尚纬股份停止收购案，是因为电商直播要从严管理，未来带给上市公司和股东的收益不及预期。

尚纬股份在公告中表示，公司在与标的公司股东各方签署本次现金收购相关协议后，国家市场监管总局、国家广播电视总局和国家网络信息办公室，从依法备案、营销目录、未成年人保护等多方面对直播营销行业做出规范。若新规正式施行，对标的公司所在直播行业发展具有较大影响。考虑上述因素，上市公司与标的公司股东进行了重新研判，最终未能达成一致意见，双方一致决定终止本次现金收购事宜。

尚纬股份股价坐上过山车

公开资料显示，尚纬股份是专业从事特种电线电缆的研发、生产、销售和服务于一体的高新技术企业，同时也是是全国电缆行业第一家以特种电缆为主营业务的上市企业，目前市值为37.9亿元，但其并无电商基因。

据了解，尚纬股份于2012年登陆A股。相关财报数据显示，尚纬股份2011年至2016年间，营业收入与净利润呈下滑趋势，营收从13.31亿降至5.58亿，净利润从1.32亿转为亏损0.83亿。

在营收压力之下，尚纬股份只得寻找新的业绩增长点。媒体的公开报道显示，尚纬股份此前已经多次试图通过跨界收购来扩大自己的业务范围，并均以失败告终。

2015年7月，尚纬股份第一次进行跨界尝试，但在消息公布四个月之后，尚纬股份称因与标的母公司无法就交易达成一致，终止了此次收购事宜。2018年2月，尚纬股份看中了一家境外气动元件企业，该公司的核心产品包括气缸、驱动器和阀系统。

值得注意的是，尚纬股份的每次并购案之前，均伴随着业绩的大幅波动。

2017年后尚纬股份的营收与净利润逐渐回升，但这期间其净利润率均在5.1%以下。截至2020年第三季度末，尚纬股份营业收入高达16亿元，然而净利润却仅有4560万元，同比下降了51.47%。

10月26日晚间，A股上市公司尚纬股份发布公告称，拟通过发行股份及支付现金方式收购成都星空野望科技有限公司现有股东所持35%-51%股份，以此谋求星空野望的控制权。在此前，业内均认为，尚纬股份是看中了罗永浩的直播带货能力。

今年以来，直播带货的网红经济一直都是资本市场最火热的风口之一。星空野望虽然四月份才成立，但在截至9月30日的半年内，星空野望营业收入达3.7亿元，净利润接近4000万元，几乎与尚纬股份前三季度净利润持平。

加持了罗永浩、直播带货两大标签的星空野望无疑是非常好的标的。

尚纬股份今年一月份股价大跌，在发布收购罗永浩直播公司消息之前，其股价一直表现平平。但公布收购事项复牌后，尚纬股份连续收获了三个涨停板，股价从复牌前的7.27元一度冲至10.10元。但随着直播行业新规及征求意见稿的出台，尚纬股份股价冲高回落，截至12月3日收盘已累计下跌30%，目前股价已跌回公布收购事项之前，为6.81元，总市值约为35亿元，较此前高点蒸发17亿元。

图片来源：wind

关于此次收购案终止对于尚纬股份的影响，沈萌表示，上市公司需要重新再找到其他热点，否则股价可能会“大变脸”。

头部IP资本化前景堪忧？

由于此前的经历，罗永浩一直被外界戏称为“行业冥灯”。

此次相关部门加强对直播的监管导致罗永浩冲A失败，似乎又印证了这个名称。但实际上，诸如罗永浩之类的头部IP资本化道路一直存在不确定性。

2019年3月份，全通教育表示拟作价15亿元收购财经作家吴晓波旗下巴九灵96%股权。但半年后，全通教育就发布了关于终止筹划重大资产重组公告，终止了这一收购事项。

全通教育在公告中解释收购失败的原因是“受宏观经济环境、上市公司及标的资产经营情况、重组政策变化以及股票二级市场价格波动等因素影响，交易双方未就重组方案中的交易定价、业绩承诺与补偿安排等要素达成最终共识”。

吴晓波借壳上市失败后，罗永浩发文点评“投资界微博”称关于吴晓波失败的原因很简单，其一是梦太大，其二是入错行，算是对此前吴晓波评论罗永浩创业失败的观点的回应。

除了吴晓波与罗永浩之外，同属于头部IP阵营的罗振宇也在冲击IPO。

2019年，思维造物开始大规模的股份制改造，为上市做最后的准备。2020年9月25日，罗辑思维母公司——北京思维造物信息科技股份有限公司预披露A股IPO招股说明书。

2017年至2019年，思维造物营业收入分别为5.56亿元、7.37亿元、6.2亿元，今年一季度营收1.91亿元，整体呈现波动趋势。

值得注意的是，中国在线教育规模以及终身教育规模增速都在下滑，这对知识付费行业来说，并不是一个好消息，思维造物能否保持可持续性发展仍存疑。

对此，沈萌表示，个人IP资本化变现是个伪命题，严重依赖个人以及个人表现，对于上市公司经营与业绩的稳定性和成长性都存在极大不确定性。