传美国证交会即将放行比特币指数基金 5万美元或只是垫脚石？

“BTC ETF一旦获批，将使得BTC的涨速进一步加快。”霆钧区块链创始人、加密货币知名KOL霆钧2月18日向时代财经表示。

当前，很多企业和机构因为合规的问题，被拦在了比特币世界的大门之外，他们想购入比特币就必须解决会计、审计等等一系列问题，合规方面的处理很复杂。

“BTC ETF一旦通过，那么企业就可以很方便地在二级市场上购入BTC ETF来获利，这等于是扫除了企业和机构进入比特币市场的最后障碍，这无疑是比特币价格巨大的助推器，是比特币的重大利好。”霆钧向时代财经分析。

SEC有望批准BTC ETF

“BTC ETF一旦被通过无疑是加密货币市场的重大利好。”霆钧区块链创始人、加密货币知名KOL霆钧2月18日向时代财经表示。

实际上在过去几年，市场中一直有非常强烈的成立比特币ETF的需求。最早在2017年的时候，加密货币交易所“双子星”（Gemini）创始人卡梅隆·文克莱沃斯和泰勒·文克莱沃斯就提交了比特币交易所交易基金申请。此后，包括WisdomTree、Wilshire Phoenix、Direxion、ProShares、GraniteShares等机构也递交过相关申请。不过，这些申请均遭到了美国证券交易委员会（SEC）的拒绝。

“此前BTC相关ETF多次被SEC拒绝，是因为当时的BTC的价格较低，市值较小，价格波动较大，BTC市场容易受到巨鲸的操控。”霆钧表示。

如今，这一现象正在发生改变。自去年以来，越来越多知名企业和投资机构，包括贝宝、英伟达、特斯拉、IBM、VISA、万事达和许多其他公司，以及很多家族信托等相继投入巨资买入比特币。

全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）可能是动作较快的一家主要投资银行。据贝莱德向美国证券交易委员会提交的文件显示，在1月份，贝莱德将比特币期货作为其旗下两只基金的潜在投资。截至去年底，贝莱德管理着8.86万亿美元的资产。

随着比特币价值被更多投资者和机构挖掘和发现，比特币价格一路攀升，不断突破历史新高。“这就使得比特币市值有了大幅提高，比特币波动率得以降低，市场参与者也更加多样化，这些都使得比特币市场被操控的可能性不断降低，BTC ETF也更容易获得SEC的批准。”霆钧向时代财经分析。

“短期内SEC批准比特币ETF的可能性很小。因为，要批准比特币ETF需要漫长的讨论和对现有的交易所监管框架作出变更，这对于监管机构而言是个很大的挑战。”TOP Network联合创始人Noah Wang2月18日向时代财经表示。

Noah Wang认为，比特币ETF的推出会吸引大批传统领域的投资者和投资机构入场，进一步扩大比特币的需求量。“比特币ETF更加安全、交易成本低廉、投资者套利简单、降低投资风险和投资门槛，无论对于散户投资者还是机构都是非常便捷的一个投资渠道。”

目前在美国证券市场中，散户虽然可以通过投资灰度信托基金这样的产品参与比特币交易，但这个信托的成本非常高，需要收取2%的管理费。另外，在其二级市场的交易中，该信托份额并不能是准确地同比特币的现价同步，存在非常高的交易溢价。相比之下，如果将比特币做成ETF的形式发行，不仅可以降低成本低，而且能够在更多的交易场所进行交易流通，有利于普通投资者持有比特币。

今年2月以来，北美市场已经有两只比特币交易所交易基金获得监管机构批准。本周二，加拿大基金管理公司Evolve Funds Group Inc宣布，其BTC ETF已获得安大略省证券委员会（OSC）的批准。此前，Purpose Investments Inc推出的BTC ETF获得批准，成为北美首只实物结算的ETF。

比特币价格屡创新高

今年以来，比特币价格不到两个月已涨超80%。2月16日，首次升破5万美元。截至目前，比特币报价近52000美元。

“当前的比特币价格突破了5万，对于普通散户来说，可能会嫌贵，但是对更多尚未进场的机构而言，他们顾忌的点和SEC的点是一样的，巨量资金进入一个小池子会引起的价格波动太大了。”霆钧向时代财经表示。

霆钧认为，对于机构来说，当前比特币的价格还是太便宜了，比特币如果想吸引更多的机构和更大的资金涌入，就必须先突破一个更高的价格临界点和总市值，这样才能容纳更多的资金。“这个价格临界点一旦被突破，就会吸引更多的机构和资金进场，形成一个加速上涨的局面。”

“ETF是否通过对今年比特币价格的影响不是决定性的。决定包括比特币在内的密码资产兴起的长期原因是中本聪构造的密码共识机制，即非对称密码和分布式共识，它创造了新的经济组织模式，带来全球经济各领域的巨大经济效率提升。”知密大学发起人刘昌用2月18日向时代财经表示。

刘昌用认为，灰度持仓、马斯克喊单、ETF等对牛市的启动和推进有一定的帮助，但只能算是牛市中的短期利好因素，不影响长期趋势和牛熊周期。“导致本轮密码资产价格飙升的中期原因是密码经济的牛熊周期。密码经济现在仍然处在早期，相关资产的价值主要来自预期，所以牛熊周期非常明显，波动也非常大。”

比特币相对传统货币系统的效率提升，ERC20相对传统证券系统的效率提升，DEX相对中心化交易所的效率提升，分别启动了2013年、2017年和2021年三次密码经济牛市。其中，2017年牛市结束后，2018-2019年经历了漫长的熊市，总体价值已经被低估，由于有长期创新红利支撑，2020年复苏与2021年牛市都是自然而然的周期组成部分。

刘昌用认为，未来还会有更多领域展示密码共识的巨大力量。“也就是说本轮牛市过后仍然会有几轮大的牛市，直至推动全球经济从互联网经济升级到以密码共识为基础的密码经济。”

如果把牛市分为早中晚三个阶段，刘昌用认为，现在处在早期向中期转换的阶段。“更多新的投资者，尤其是大型公司和机构投资者，甚至国家，还处在动心或试水阶段。春节后到年底才是这轮牛市的主体。”

整体而言，目前在主流金融机构当中，对比特币的立场尚处在一个非常有争议性的阶段。

最近，世界上最大的资产管理公司之一的瑞银财富发表观点认为，由于监管措施以及更好设计的版本出现产生的竞争，加密数字货币的价值很可能会归零。“在我们看来，当一个更好的版本上线之后或如果监管政策的改变会压制市场情绪的时候，没有什么能阻止加密数字货币的价格归零。”

Noah Wang认为，随着越来越多传统机构的入场，加密货币市场一定会出现严重分化，“主流币、价值币以及一些新概念的币种会越来越受青睐，没有价值的币种总有一天会被抛弃，资金也会越来越向这些币种聚集。”